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巴西植物油行业协会(Abiove)周四(4月16日)发布月度报告,再次上调2026年巴西大豆出口和加工量预期,创下新的历史纪录。然而,创纪录的供应量正对国际粮商的营收构成压力,ADM等巨头面临挑战。
出口与压榨量双双创纪录
根据Abiove最新数据,2026年巴西大豆出口量预计将达到1.136亿吨,较3月预测的1.115亿吨上调210万吨。大豆加工量(压榨)预计为6220万吨,同样高于此前预测的6150万吨。
2025/26年度巴西大豆产量预测维持在1.7785亿吨不变,仍为历史最高水平。
豆粕与豆油出口同步增长
随着压榨量提升,豆粕和豆油产量及出口预期也相应上调:
豆粕产量:预计达4790万吨
豆粕出口:预计达2460万吨
豆油产量:预计达1250万吨
豆油出口:预计达150万吨,同比增长3.3%
Abiove经济与监管事务主任Daniel Furlan Amaral表示:“加工量预期的上调,凸显了巴西产业在创纪录收成面前的韧性。将原材料转化为高附加值产品,巩固了巴西能源矩阵和食品供应的支柱。”
对ADM等国际粮商的双重影响
供应压力下的营收挑战
创纪录的供应量对ADM等国际粮商构成双重影响。
一方面,作为全球最大的粮食贸易和加工企业之一,ADM是巴西大豆供应链的重要参与者,庞大的出口和加工量为其提供了充足的业务规模。
另一方面,创纪录的供应加剧了市场竞争,可能导致大豆及相关产品价格承压。ADM在其2025年财报中已提到,全球油籽供应充足对加工利润率构成压力。巴西供应的持续增长可能进一步挤压ADM在贸易和加工环节的利润空间。
巴西大豆的市场地位
ADM在中国市场深耕三十年,大豆是其从巴西进口的核心农产品之一。2025年巴西大豆出口额达435亿美元,是中国最大的大豆供应国。随着巴西供应量持续创纪录,中国进口商的选择空间进一步扩大,这可能影响ADM等贸易商的定价能力。
行业展望
Abiove此次调整发布之际,正值全球农产品市场密切关注南美供应形势。巴西大豆的创纪录产量和出口预期,一方面有助于缓解全球植物油和蛋白粕的供应紧张,另一方面也对国际粮商的利润空间形成持续压力。
分析人士指出,ADM等公司需要在“量”与“价”之间寻求平衡——供应量扩大带来业务规模,但价格压力可能侵蚀利润率。随着巴西大豆收获进入尾声,全球市场将密切关注实际出口进度及其对ADM等粮商财报的影响。