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白糖：
（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）
消息方面，据印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）数据，截至4月15日，印度2025/26榨季剩余开榨糖厂21家，同比减少14家；累计产糖2739万吨，同比增加196万吨；平均出糖率为9.56%，同比提高0.19%。现货报价方面，广西制糖集团报价区间5280~5360元/吨，多数上调10~20元/吨；云南制糖集团报价5130~5210元/吨，上调20元/吨；加工糖厂主流报价区间为5560~5850元/吨，个别下调10元/吨。原糖主力合约延续低位整理，后期关注巴西压榨进度。国内在进口节奏有望延迟传闻的影响下，期价大幅上行，现货价格也有10-20元/吨的上调，丰产抑制价格反弹高度、政策利好制约价格下限，未来保持区间行情看法，关注3月进口数据。
棉花：
（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）
周四，ICE美棉上涨1.06%，报收78.24美分/磅，郑棉主力合约环比上涨2.29%，报收15890元/吨，主力合约持仓环比增加10.8万手至74万手，棉花3128B现货价格指数16845元/吨，较前一日上涨225元/吨。国际市场方面，近期ICE美棉走势相对偏强，我们认为干旱问题的交易是近期市场关注重点，即使USDA3月末种植意向报告显示预计2026年美棉种植面积同比增加，但市场依旧定价美棉实际播种面积会低于预期，且由于干旱影响最终产量会同比下降，CFTC非商业性持仓环比增加，美棉期价重心震荡上移。国内市场方面，昨日郑棉增仓超10万手，市场关注度较高，郑棉期价逼近16000元/吨整数关口。目前市场关注重点也在于新年度的种植情况及减产预期，国内棉花种植进度过半，2026年国内棉花产量大概率同比下降，因此中长期来看的上行趋势仍在。但是短期也应该关注预计将在近期公布的棉花目标价格补贴政策，以及需求端的表现。综合来看，短期郑棉影响多在预期端，基本面大幅上行驱动力度有限，预计短期郑棉期价震荡偏强为主。
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