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　　来源：第一财经　　

　　4月16日，浙江金华，春雨绵绵。

　　前往零跑D19发布会途中，出租车司机主动问起：“去零跑吗？这两年接到去零跑的客商可不少。”司机的路人视角，恰好印证了零跑从一家初创企业到新势力领跑者的跃迁速度。

　　这种速度并非一日之功。十年前，新势力车企如雨后春笋般在全国拔地而起，零跑在此诞生。彼时很少有人预料到，这家名字低调的车企，十年后将成为中国新势力中发展更为迅猛的一家，并将目光投向全球市场。

　　在4月16日正式上市的旗舰全尺寸SUV——D19，此前已在上海浦东美术馆完成全球首秀，这次选择回到金华正式上市，有着多重的考量。这里既是零跑的制造腹地，也是零跑创始人朱江明眼中的‘风水宝地’。三周前，零跑刚刚在这里完成了爆款A10的上市发布，目前订单已超过3万。

　　豪华旗舰的科技感与深厚的制造能力在此交汇，零跑用D19一款车完成了高端化的关键一跃。这场跃迁的底层逻辑，是十年沉淀、全域自研、技术普惠与体系能力的集中释放。

　　当D19在聚光灯下亮相，它宣告的不仅是零跑品牌向上的一次突围，更是中国新能源汽车从“价格战”走向“体系决胜”的标志性时刻。就在D19上市当天，摩根大通将零跑目标价上调至90港元，维持“增持”评级，理由正是对其D系列旗舰车型拉动高端化进程的看好。

　　从“新势力销冠”到“品牌向上”

　　放在2026年的市场语境中看，零跑D19的上市恰逢中国新能源竞争格局的深度重构。

　　2026年一季度，新势力第一梯队彻底换血，零跑以领先优势夺冠。但这一格局背后，是“零和博弈”已成定局的市场现实。中国汽车工业协会预测2026年乘用车增速仅1%，存量竞争之下，决定车企生死的已不再是短期价格或单点技术，而是全链条体系效率的差距。

　　零跑董事长、CEO朱江明对此保持着清醒。在一次群访中，被问及“当大哥的感受”时，他引用任正非的话作答：“从来对成功视而不见，看到的都是问题和困难。一时的领先很正常，你追我赶，汽车行业是一个长期马拉松，谁能够跑到终点现在都不知道。”这位曾经的大华股份联合创始人、跨界造车的“理工男”，用十年时间走通了从零到百万辆的道路。

　　2025年，零跑首次实现全年度盈利，净利润5.4亿元，毛利率达14.5%。2026年，零跑将销量目标锁定在100万辆，净利润目标50亿元。而在产品端，零跑的产品矩阵已覆盖A、B、C、D四大平台，从6.58万元的A10到30万级的D19，形成了从大众市场到高端市场的完整布局。

　　D19的战略意义正在于此——作为零跑品牌向上的关键一跃，它将检验市场对这家志在世界级车企的信任与认可。

　　D19的“豪华朋友圈”

　　D19的车身尺寸长宽高分别为5252毫米、1995毫米、1780毫米，轴距3110毫米，属于大型全尺寸SUV级别。提供纯电与增程两种动力版本，售价21.98~26.98万元。

　　在D19上，零跑的顶配供应链的合作框架汇集了16家全球头部供应商。

　　一方面，零跑通过是全域自研将规模化降本增效做到极致；而另一方面，在底盘控制、转向系统、轮胎等非核心但专业性强的领域，零跑采取了与全球顶级供应商合作的策略。

　　D19的供应商名单包括：宁德时代电芯、高通双SA8797舱驾一体芯片、米其林低滚阻低噪音轮胎、博世R-EPS转向、大陆MKC2线控制动、孔辉双腔闭式空悬、福耀夹层隔音玻璃等。在去年的D19的全球首秀现场，博世中国总裁徐大全、采埃孚中国区总裁汪润怡等16家供应链企业负责人到场。

　　如果仅看配置清单，D19的规格参数已与40万至50万级产品站在同一水平线。这一供应商阵容给出的市场信号很明确：D19的关键零部件采用行业头部供应商方案，在动力电池、芯片、转向、制动等核心模块上不妥协。

　　曹力表示，D平台是零跑十年以来的技术的沉淀，但是零跑的技术后面的王牌不仅仅是这些，还有更劲爆的，只是说目前D19可以把行业里各项的顶尖的这些技术都可以集成在这一台车子上。同样的中央集成式的电子架构，算力会更高，更高的配置，空簧，线控等控制，更多的座椅的舒适性的配置，零跑都在D平台上体现出来，同样在D平台的其他的车型上，也会做好这些配置的体现。

　　全域自研与顶级供应商的结合形成了一种供应链结构的中间态——在需要长期技术壁垒的核心领域自研自制，在需要规模效应和品质保障的专业领域与全球顶级供应商合作。两条供应链路径并行，既降低了对外部供应商的依赖，又保证了产品在关键指标上不落后于行业水平。

　　成本结构如何支撑全尺寸旗舰“好而不贵”

　　全系30万以下的定价，意味着零跑携带顶配的“豪华朋友圈”彻底重塑旗舰平权新时代。这背后的核心原因，在于零跑以“成本定价”替代了行业惯用的“品牌溢价定价”。

　　零跑汽车高级副总裁曹力在肯定了公司定价基于一个合理的毛利率的基础上，也谈到了控制成本的根本原因——零跑不光是零部件自研，甚至连生产线上的智能化的、自动化的产线，软件和硬件都做到了自研的，这样的结果，一方面是能够节省成本，另一方面是通过标准化和通用化实现了更好的质量控制。

　　事实上，这也正是零跑商业模式的核心——低毛利、高周转、靠规模盈利。2025年，零跑交付新车59.66万辆，同比增103.1%，营收647.3亿元，同比增101.3%，全年净利润5.4亿元，在造车新势力中仅次于理想。这意味着，零跑的盈利逻辑并非来自高单车利润，而是来自规模效应下的成本摊薄与费用率压缩。

　　这种商业模式要求产品线具备极强的横向平台复用能力。零跑四大平台A、B、C、D系列核心电子电气架构、电池包、电驱系统等零部件共享率达88%。共享率越高，单品边际成本越低，规模效益越显著。

　　目前，零跑已建立起17大零部件工厂，3个总产能150万个电池包的高度自动化工厂，研发人员占比长期保持在80%左右。零跑自研自造的核心零部件占整车成本的65%，覆盖电池、电驱、电子电气架构、座舱系统和辅助驾驶系统等关键领域。

　　这样的全域自研构架下，零跑将大量核心零部件的利润环节保留在公司内部，而不是支付给外部供应商。与此同时，自研自制提供了两个额外收益：其一，减少对外部供应链波动的依赖；其二，降低技术耦合成本——自研零部件之间的系统整合效率远高于整合多家外部供应商的方案。

　　朱江明表示，零跑所有已交付用户使用的车辆中，整个电驱系统不良率非常低，去年可以统计到个位数，这是零跑的优势。他以在D系列上也会大量使用双矢量电驱举例说，“我们用一个控制器控制两个电驱，一个极小的外线高度，一个非常小的体积，以及我们在整个电驱和B系列的像B10、B01的电驱，他里面的定转子是共享的，我们的成本结构也做到更优。这个就是我们的技术功底，我们的积累，可以把双矢量电驱成本做到非常优秀。”

　　重新定义中国新能源标杆

　　D19面临的竞争环境并不轻松。在30万级别大型SUV市场，零跑D19需与理想L系列、问界M系列、智己LS8、传祺向往S9等同级产品正面交锋。在配置对标50万级别的同时将价格控制在25万至30万区间，这条差异化路径意味着D19必须在品牌认知、渠道渗透和用户口碑三个维度上与竞争对手展开角逐。

　　零跑高级副总裁兼首席运营官徐军在群访中表示，零跑每上市一款车，不仅是技术的升级，也是服务水平的升级，上市每一款车，零跑都会借机提升对零跑整个服务的要求。“因为在零跑的服务里，我们是推崇卖一台车交一辈子的朋友，所以对服务的追求是无止境的，通过D系列正好刷新了我们的标准，提升了我们的标准。”

　　徐军透露，不是所有的店都可以卖D，必须得到我们的认证，从环境，硬件，软件都必须具备才可以卖D系列，“一千多家的门店目前合格的有600多家，还在陆续的认证，没有达到认证的标准，是不允许卖D”。在所有的售前售后环节，徐军表示，零跑希望打造有温度的服务，比如D19的用户，可以享受一年二次免费用车，送车上门，以及24小时修不好的代步车的提供等。徐军坦言，这些服务在别的车企可能觉得很一般，但作为一个在20~30万区间的车型，零跑提供这样的服务，代表了零跑我们对服务和对用户的态度，“我们对服务的提升是会持续提升，永无止境的。”

　　从品牌认知角度看，零跑长期以性价比形象面向主流市场，向高端产品线延伸需要完成用户心智的重塑。D系列代言人费翔的引入，是零跑在品牌调性方面做出的具体投入，意在向消费者传递“沉稳、专业、有经典质感”的品牌信息。

　　在D19正式上市之前，摩根大通将零跑目标价上调至90港元并维持“增持”评级，给出的理由正是D系列旗舰车型对零跑高端化进程的拉动预期。资本市场的判断逻辑在于：如果D19能够在30万级市场实现月销过万，将意味着零跑已经完成了从“性价比新势力”到“具有品牌溢价能力的全矩阵车企”的跃迁。

　　2025年，零跑全年交付59.66万辆，位居中国新势力品牌销量榜首（据车企公开数据），连续两年销量翻倍。这一规模为D19的上市提供了扎实的用户群体。这些用户，既是零跑品牌向上跃迁的流量基础，也是D系列产品力的口碑传播节点。

　　当出租车司机在金华街头说出“零跑的繁荣”时，这句话其实是一个信号——零跑的产能扩张正在伴随销量爬坡同步推进。从首款量产车到四大平台并行，从单一价格带作战到25万至30万级市场的正面突围，零跑的十年发展历程，正是当前中国新能源产业从野蛮生长走向体系化竞争的演变路径的一个样本。

　　体系决胜：零跑的十年样本

　　全域自研十年后，零跑通过D19这款旗舰产品，将其在技术积累、成本控制与供应链整合上的体系能力，集中释放于旗舰层面，验证了十年磨一剑的功底。

　　曹力表示，零跑就是踏踏实实的把产品做好，不管是A系列的10万以下的，还是D系列的，接近30万的这么一个豪华车的车型，都是以成本定价，以同样的价格可以买到更好的品质，更高的配置。“我也希望所有的朋友可以看到零跑不光是可以造每一个月卖几万台的主流车，也可以造真正地可以和百万级的豪华车拼的顶配的豪华车。”

　　徐军表示，如今零跑能推出D19这样优秀的产品，不是零跑的功劳，而是新能源发展大的政策下，中国新能源汽车百花齐放的结果。作为中国新能源车企大军其中的一支，零跑正在通过十年的努力和奋斗，重新定义20万车的标准。“这个标准不是给我们的友商定的，是给中国新能源定的这么一个标杆，我们希望中国所有的新能源车企能够和我们一起突破这个标杆。我们接受任何正当的挑战，我们也愿意和友商共同进步，为中国的新能源提高标准。”

　　随着补贴政策的退坡，中国新能源汽车的竞争正在进入深水区：从卷价格、卷配置转向卷体系效率、卷技术纵深和卷价值。当“体系决胜”被越来越多地提及，零跑将借助D19完成一次系统性的品牌跃迁，这既是这家新势力车企走向世界级车企的必由之路，也注定成为中国的新能源汽车发展史上一个独一无二的样本。