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来源:华尔街见闻
OpenAI与芯片设计商Cerebras签署逾200亿美元三年协议,以租用其芯片服务器。若三年内总支出达到300亿美元,OpenAI最终可获得约10%的股权。此次交易的特殊会计结构,或可帮助OpenAI将部分支出转化为资产和利息收入,帮助OpenAI优化账面表现,为自身IPO铺路。
OpenAI正加快分散对英伟达芯片的依赖,同时为自身IPO铺路。
4月16日据The Information报道,OpenAI已与芯片设计商Cerebras达成协议,承诺在未来三年内支付逾200亿美元,用于租用由Cerebras芯片驱动的服务器。
作为交换,OpenAI将获得Cerebras的认股权证,并可随支出增加而提高持股比例。若三年内总支出达到300亿美元,OpenAI最终可获得约10%的股权。
与此同时,OpenAI还将向Cerebras提供约10亿美元,用于资助数据中心建设。此次交易的特殊会计结构,或可帮助OpenAI将部分支出转化为资产和利息收入,从而在账面上优化财务表现,为其今年或明年推进自身IPO创造有利条件。
此次交易还将推动Cerebras的上市进程。据The Information报道,Cerebras最快将于本周五重新提交IPO文件,计划下月以约350亿美元估值融资约30亿美元,较其2月份220亿美元的私募估值溢价约60%。
独特财务结构规避英伟达依赖
此次OpenAI与Cerebras协议的核心,在于其创新的财务结构工具。The Information将整笔协议定性为“营运资金存款(Working Capital Deposit)“结构,并非传统的采购合同。
OpenAI将10亿美元的数据中心融资列为资产,并将部分芯片相关付款记为利息收入,有效对冲了对外支出。报道称OpenAI计划以此协议为模板,推进与其他云服务提供商和芯片厂商的类似安排。
这一做法折射出AI行业头部公司之间正形成错综复杂的“循环协议”网络——各方相互持股、相互采购,共同支撑史无前例规模的数据中心投资热潮。
以AMD为例,OpenAI与meta均已宣布采购AMD芯片的协议,并在过程中获得AMD股权。英伟达方面则为旗下芯片的租赁云厂商提供融资支持。
此外,OpenAI上月宣布获得总额达1220亿美元的分阶段投资承诺,资金来源主要为亚马逊与英伟达,二者恰恰也是其最主要的云服务器与芯片供应商。
尽管如此,英伟达仍在OpenAI的算力版图中占据压倒性地位。
OpenAI计划今年在算力上支出450亿美元,明年增至900亿美元,未来五年累计算力支出将超过6500亿美元,而其中几乎全部与租用英伟达芯片相关。
Cerebras技术路径独树一帜
Cerebras成立于2016年,其技术路线与英伟达截然不同。
Cerebras旗舰处理器体积约为一个餐盘大小,远大于英伟达的芯片,能够大规模并行处理数据。
Cerebras处理器采用静态随机存取存储器(SRAM),将数据直接存储在芯片上,从而减少数据在芯片与外部存储硬件之间来回传输的需求,而这一数据搬运过程正是英伟达系统的潜在瓶颈之一。
英伟达在一定程度上已承认自身系统的这一局限,其去年与Cerebras竞争对手Groq签署了一项价值200亿美元的授权及人员引进协议。
目前,Cerebras芯片已为OpenAI一款新代码模型Codex-Spark提供算力支持,但目前仅面向少量用户开放。
按照协议,Cerebras将通过多个数据中心向OpenAI交付总计750兆瓦的算力,而OpenAI去年的算力规模约为1.9吉瓦。
Cerebras二度冲击IPO,摩根士丹利入局
此次Cerebras重启IPO,距其上次折戟已近一年半。
2024年9月,Cerebras首次提交上市申请,随后于同年10月撤回,转而完成11亿美元私募融资。CEO Andrew Feldman当时表示,撤回是为了以更新的财务数据和战略信息重新申报,以反映“快速变化的AI格局”。
此前阻碍Cerebras上市的隐患在于收入过度集中。
Cerebras的2024年IPO文件披露,阿联酋科技公司G42母公司Group 42的合同,在2023年占Cerebras总营收的83%,2024年上半年更达87%。
如今,OpenAI和亚马逊相继成为新客户。近期Cerebras与亚马逊已达成重要协议,向亚马逊云服务(AWS)客户开放Cerebras芯片。
与此同时,CEO Andrew Feldman的个人历史也曾令上市之路蒙上阴影。
2007年,他曾就一起涉及3000万美元虚增收入的会计操控案认罪。正因如此,高盛、摩根士丹利和摩根大通在最初均回避了承销工作,Cerebras转而以花旗和巴克莱作为主承销商,并以BDO(而非四大会计师事务所之一)担任审计机构。
不过,据The Information,在Cerebras完成2月份220亿美元融资后,摩根士丹利已加入此次IPO的主承销团队,花旗和巴克莱仍将继续参与其中。
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